[4/16 이슈분석, “원화 약세=외국인 순매도” 공식의 유효성 감소, 키움 한지영]

<요약>

- 현재 원/달러 환율은 1,400원대 진입이 임박. 원화 약세는 코스피 방향성과 외국인 수급에 부정적인 영향을 가했던 것이 과거의 경험이므로, 현재 시장 참여자들이 불안해하는 것은 인지상정

- 일련의 데이터들을 살펴보면, 현재의 원/달러 환율 상승은 펀더멘털의 문제가 아닌 일시적인 오버슈팅 가능성이 높으며, 증시 전반에 걸쳐 극심한 가격 조정을 유발할 소지가 낮음을 확인할 수 있음

- 연준의 연내 금리인하 기대감 지속, 양호한 국내 수출 및 이익 펀더멘털 등을 감안 시 현재와 같은 환율 오버슈팅 국면은 길지 않을 것

- 단기적으로는 한국 증시 편식에 따른 부담, 중동발 지정학적 불확실성 등으로 금주 남은 기간 순매도에 나설 여지는 있겠지만, 그 강도와 지속성은 얕고 길지 않을 것이라는 전제로 접근하는 것이 적절

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