[4/16, 장중 2%대 하락 코멘트, 키움 한지영]

11시 05분 기준, 코스피 -2.3%, 코스닥 -2.4%

과거 러-우 전쟁이나 이스라엘-하마스 전쟁 때도 그렇고, 이번 이스라엘-이란 전쟁 국면에서도 느끼는 거지만, 한국은 전쟁 당사 국가들보다 더 빠지는거 같네요.

그래도 오늘 같은 급락 장에 대응은 해야하니, 우선 왜 빠지는지 이유를 찾아보자면

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1. 이스라엘과 이란의 추가 격전 우려

2. 원/달러 환율 급등으로 1,400원대 진입 임박

3. 연준의 금리인하 기대감 후퇴 등으로 인한 미국 10년물 금리 레벨 상승에 대한 부담 지속

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이 정도로 압축해볼 수 있겠고,

(1)의 중동발 전쟁 우려가 만들어낸 하방 압력은 크지 않아 보입니다.

그랬으면 미국 선물 시장도 한번 더 급락 나오고, 유가도 다시 급등해도 이상하지 않은 상태일텐데, 지금 나스닥 선물은 약보합에 그치고 있으며, WTI도 86불 언저리에서 움직임이 제한적이네요

문제는 (2)와 (3) 같은데,

일단 (2)의 원/달러 환율 상승은 오늘자 이슈 분석에서 이야기 드렸듯이, 오버슈팅 성격이 강해 보이네요.

기술적으로도 환율 상단이 다 열려버리니, 여기서 더 갈것이라는 자기실현적 예언이 개입되면서 환율을 위로 밀어 올리는듯 합니다.

(3)의 연준 및 금리 문제 역시, 단기간에 시장이 안도하기 어려운 부분이기는 하지만, 어차피 데이터에 따라 연준의 금리 경로는 자주 바뀌고 있는 만큼, 연내 금리인하 없다는 식으로 아직 단정 짓기에는 이르다고 판단합니다.

결국 현재 국내 증시 급락의 본질은 원/달러 환율의 오버슈팅 영향이 큰 것으로 정리할 수 있겠고, 향후 이 환율의 향방에 따라 증시 불안이 진정 혹은 반등의 동력을 찾을 수 있을 듯합니다.

개인적 생각으로는 이정도 환율 레벨에서 외국인 순매도 규모가 생각보다 크지 않다는 점(현재 2,800억원 순매도)이 눈에 띕니다.

이에 더해 이익 전망은 양호하다는 점, 상대적으로 여타 증시에 비해 별로 오르지 않은 상태에서 급락을 맞고 있다는 점 등을 감안 시, 지수의 추가적인 레벨 다운 압력은 그리 거세지 않을 것으로 보이네요

추가적으로 생각나는 것들이나 새로운 소식 들어오는대로 업뎃 해드리겠습니다

키움 한지영