기타 지식

[잡지식] Pair Trading - 단순한 규칙으로 돈을 벌어보자.

 

  요즘 읽을 거리 판에 주식 관련된 좋은 글들이 많이 올라와서, 나도 내가 아는 매매 전략을 공유해보면 어떨까 싶어서 오랜만에 글을 적어봐. 

 

  금융시장의 수많은 플레이어들은 물질에대한 본인들의 욕망을 채우기위해 주식, 채권, 상품(Commodity), 투자등급채권 등 여러 금융 상품들을 운용하여 돈을 버는 방법을 수도 없이 많이 개발해왔어. 

 

그런 전략중에 우리들에게 가장 익숙한 방법은 '싸게 사서 비싸게 팔자' 혹은 '비싼 상태에 공매도를 한 후 싸지면 사서 갚자'  일거야.

발산형투자.png

이런 식으로 말이야.

 

이렇게 내가 산 시점부터 가격이 오르거나, 내려야 돈을 버는 전략을 '발산형'(divergence) 전략이라고 해. 즉, 내 포트폴리오에 앞으로 가격이 오를거 같은 주식을 사고, 내릴거 같은 주식을 공매도를 함으로써 수익을 얻는 전략이지. (자산들의 가격 차이가 벌어질때 수익을 얻는 전략)

 

그렇다면, 발산형 전략이 있다는건 반대로 수렴형(Convergence) 전략도 있다는 거겠지? 

 

맞아. 위 그림에 아래 화살표와 위 화살표 위치를 서로 바꾼 형태로 묘사 할 수 있는 전략이 바로 수렴형 전략이고, 내 포트폴리오 자산들 간의 가격 차이가 줄어들어야 수익을 얻는 전략이야.

 

처음 이 얘기를 들으면 의아할 수 있어. "아니, 가격 차이가 줄어들어야 돈을 번다는게 도대체 무슨 소리야?"

 

그럼 지금부터 예를들어 하나씩 설명해볼게.

 

A라는 주식이 있고, B라는 주식이 있다고 가정하자. 그리고 이 두 주식은 너무너무 특이한 주식이라 '대부분'에 경우 A 주식은 1주당 50,000원, B 주식은 1주당 40,000원으로 유지 된다고 가정할게. 그렇다면 '대부분'에 경우 두 주식 가격의 '차이'는 10,000원으로 일정하게 유지가 될거야. 밑에 그림처럼 말이야.

 

예시.png

 

근데 어느 날, 어떤 트레이더 한명이 개인적인 판단으로 주식 A를 시장가로 대량 매수하면서, '대부분' 50,000원인 가격이 일시적으로 50,500원으로 올라 버린거야. 

 

샥이옴.png

이런식으로 말이야.

 

 

자, 그럼 이 상황에서 상식적인 선으로 앞으로 일어날 일을 예상해보자. 우리는 주식 A, B가 과거 대부분 10,000원의 가격차이가 났다는걸 알고 있으므로 이렇게 생각해 볼 수 있을거야.

 

'일반적으로 주식 A와 주식 B의 가격차이는 10,000원으로 유지가 되는데 일시적으로 10,500원으로 벌어진 것이지. 그러므로 조만간 주식 가격이 조정되서 둘의 차이는 다시 10,000원으로 바뀔거야.'

 

사실 내가 예시로 든 위 그림에선 주식 A 가격이 50,500원 -> 50,000원으로 조정되며 두 주가 차이가 10,000으로 돌아오는 형태로 그렸지만 사실 더 많은 경우가 있어.

 

A 가격이 50,500원으로 유지되고 B 가격이 40,500원으로 올라 둘의 가격 차이가 10,000원으로 돌아온다거나  혹은 A 가격이 45,000원으로 내려가고 B 가격 역시 35,000원으로 내려가면서 둘의 가격 차이가 10,000으로 돌아온다거야 하면서 말이야.

 

따라서 '두 주식간의 가격 차이가 일정하게 유지 되는 성질'을 이용해서 수익을 얻는 트레이더의 입장에선. 위 처럼 일시적으로 가격 차이가 벌어지는 일이 벌어졌을 땐, 가격이 높은 주식 (위의 경우 50,500원이 된 주식 A)을 공매도 (혹은 주식 선물 매도)를 하고, 가격이 낮은 주식(위의 경우 40,000원인 주식 B)를 매수하는 거야.

 

그래야 어떤 방식으로든 가격 차이가 10,500원에서 10,000원으로 다시 돌아왔을때 수익이 날 수 있으니까 말이야.  (가격차이가 10,500 원 -> 10,000원으로 돌아오면서  주식 A 1주 매도 - 주식 B 1주 매수  한쌍(Pair)당 500원의 수익을 얻게 되). 

 

바로 이런 전략을 두 주식을 하나의 짝으로 묶는다고 해서 Pair Trading 이라고 해. 

 

 

 

여기까지 읽었으면 이런 의문이 들거야. 

 

"근데 주식 시장에 A 주식이나 B 주식처럼 가격 차이가 일정하게 유지되는 종목이 진짜 있어?"

 

 

물론 내가 제시한 가정은 워낙 특이한 가정이기 때문에 '딱 10,000원'의 가격 차이를 일정하게 유지하는 주식은 거의 없어. 아니, 아예 없다고 봐도 무방해. 

하지만 일정 범위의 가격 차이를 보이는 주식 Pair는 충분히 존재해. 

 

예를 들자면 현대자동차가 발행한 보통주와 우선주를 한번 봐볼게.

 

먼저 현대자동차 보통주(일반적으로 우리가 아는 그 주식)와 우선주는 발행 회사가 같으니까 움직임이 매우 비슷할거야. 왜냐면 현대 자동차 주가에 긍정적인 사건이 발생할 경우, 보통주와 우선주 모두 가격이 오를 거고 반대일땐 둘다 가격이 내릴 거니까. 현대자동차 보통주와 우선주의 가격 차이가 일정하게 출렁 거릴 거라는 거야.

 

 

이렇게 동일한 회사에서 발행한 다른 종류의 주식에 경우도 있지만 약간 더 범위를 확장 시켜보면 

'같은 사업을 하고 있는 다른 두 회사가 각각 발행한 주식' 도 그럴 가능성이 있겠지?

 

정유 사업을 하고 있는 SK이노베이션과 GS의 주식은 같은 사업을 하고 있는 회사이므로 경기 순환에 비슷한 영향을 받으면서 움직일거야.

 

다음 그림은 내가 SK이노베이션과 GS의 '주식 가격 차이의 변동'을 그래프로 그려본거야

 

ㅠㅠ.png

 

 

파란색 점선이 2009년 8월 ~2010년 1월까지의 SK이노베이션과 GS 보통중 가격 차이를 그린거고, 

주황색 실선은 가격 차이의 20일 이동평균,

빨간색 실선 밴드는 가격차이의 20일 이동 평균에 +/- 1.6표준편차가 되는 부분을 칠해놓은거야.

 

파란색 점선을 보면 두 주식의 가격 차이가 최소 60,000원에서 100,000원 사이에서 오르락 내리락 하는 것을 확인 할 수 있지?  이런 특성을 이용해 위에서 언급한 

Pair Trading을 하면서 수익을 얻을 수가 있을거야.

 

 

 

사실 디테일에 악마가 있다는 말처럼, 깊숙히 파고들어가면

 

'그럼 어느정도 가격 차이가 났을때 Pair를 잡아야되는가?', '저런 가격 괴리가 생겼을때 바로 거래를 할 수 있는가?', '운용 기간 중 저런 가격 괴리가 얼마나 발생하는가?' 등등 전략 운용에 매우 중요하고 어려운 질문들이 많이 남아 있어.

 

하지만 이번 글에선 단지 '이런 방법의 매매 전략도 있다' 를 주제로 소개에 초점을 맞춰 글을 진행해 보았으니 그냥 상식을 넓혀간다는 마음으로 가볍게 읽어줬으면 해.

 

흥미롭게 읽었다면 내가 예전에 썼던 글도 한번 보라고 링크 한번 걸어봐. 

그럼 다들 좋은 연말 됐으면 좋겠다!

 

1편:[잡지식] 증권사는 어떻게 돈을 벌까?[금융 상품 편]  http://www.dogdrip.net/152414128

2편:[잡지식] 금융에서 얘기하는 '선물'은 무엇일까? http://www.dogdrip.net/152485512

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16개의 댓글

2019.12.11
1
2019.12.12
1
2019.12.12

공적분 해야지 그냥 빼면 어떡하누

1
2019.12.12
@멍멍a

맞아! 사실 두 가격에 로그를 취한값에 차를 기준으로 공적분 관계를 만족하는 모수를 회귀분석으로 찾는 과정이 필요한데, 그럼 너무 다른 얘기를 길게 해야될서같아서 생략했어. 위에 sk이노베이션이랑 gs는 그런식으로 뽑은거니까 믿고 봐줘도 될거같아! 좋은 지적 고맙다!

0
2019.12.12

리스크 뉴추럴 월드에서의 기하브라운 운동... 이익

1
2019.12.12
@러쥐스

으으 ㅜㅜ

0
2019.12.12
@러쥐스
0
ll
2019.12.14
@러쥐스

잘 보다가 너때문에 PTSD 온다

0
2019.12.12

재밌게 읽고감

 

해외선물 글도 써주세요ㅠㅠ

1
2019.12.12

재미있게 읽어줘서 고마워! 해외선물 관련된건 어떤걸 써보면 좋을까??? 내가 아는거라면 열심히 써볼게!

0
2019.12.13

개 잘썻다 개추준다

1
2019.12.21
@드립제조기

고마워!

 

0
2019.12.17

아 재밌네

1
2019.12.21
@산양꾼

히히 고마워!!

0

주식에 대해서 하나도 모르는데 한번 알아보고 싶어!

혹시 추천해줄 글있어?? 완전 처음부터 시장이 어찌 형성되고 돌아가는지까지!

0
2019.12.21

움.. 난 계량적 투자를 좋아해서... 내가 추천하는 첫책은 '조엘 글리블란트 - 주식시장을 이기는 작은 책' 이야 . 한번 봐바!

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